Susep - Modelo de Interpolação e Extrapolação da ETTJ (05/2022)

Metodologia

A partir de janeiro/2022

A partir de janeiro/2022, a Susep passará a adotar nova metodologia de estimação das estruturas a termo das taxas de juros livres de risco (ETTJ). Tal metodologia será utilizada para gerar as seguintes curvas: Prefixada, Cupom de IGP-M, Cupom de TR e Cupom Cambial (dólar).

A nova metodologia foi desenvolvida pela Susep e é uma evolução de sua metodologia anterior. O novo método de estimação foi elaborado com o objetivo de reduzir a variância dos estimadores associados ao longo prazo por meio da introdução de um componente de estabilidade. Tal método está detalhado no Relatório da Nova Metodologia que pode ser encontrado neste link.

No período de janeiro/2022 a maio/2022, ainda será permitida a utilização da metodologia anterior (vigente de abril/2016 a dezembro/2021), adotada, durante esse período, para gerar as curvas de Cupom de IGP-M, Cupom de TR e Cupom Cambial. Por este motivo, até maio/2022, serão divulgados, nesta página, os parâmetros estimados pelas duas metodologias (anterior e a nova). Para a Curva Prefixada, será permitida a utilização da curva estimada pela Anbima por este mesmo período (janeiro/2022 a maio/2022).

Para a curva de Cupom de IPCA, não haverá alterações, de modo que permanecerá sendo utilizada a curva estimada pela Anbima.

Os parâmetros estimados e a planilha de desconto financeiro para este período podem ser encontrados no final desta página.

Abril/2016 a Dezembro/2021

Neste período, a metodologia utilizada para estimar as curvas de Cupom de IGP-M, Cupom de TR e Cupom Cambial permaneceu a mesma do período anterior (aquela desenvolvida, inicialmente, pela Susep).

Para as curvas Prefixada e de Cupom de IPCA, passaram a ser consideradas as curvas estimadas pela Anbima.

Os parâmetros estimados e a planilha de desconto financeiro para este período podem ser encontrados neste link.

Dezembro/2009 a Março/2016

Neste período, a metodologia utilizada para estimar todas as curvas (Prefixada, Cupom de IPCA, Cupom de IGP-M, Cupom de TR e Cupom Cambial) foi aquela desenvolvida, inicialmente, pela Susep e encontra-se detalhada no Relatório disponível neste link.

Os parâmetros estimados e a planilha de desconto financeiro para este período podem ser encontrados neste link.

Planilha de desconto financeiro

A planilha calcula o desconto financeiro a partir dos parâmetros divulgados das curvas da Susep e da Anbima e pode ser acessada aqui.

Parâmetros estimados (período de transição - jan/2022 a mai/2022)